適度活躍資本市場 支持服務(wù)擴大內(nèi)需

近日，中央政治局召開會議，對下一階段疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展工作作出最新部署。會議在強調(diào)加大“六穩(wěn)”工作力度同時，提出了“六保”要求，即保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、?；鶎舆\轉(zhuǎn)。筆者認為，盡快采取一攬子有力措施，穩(wěn)定和擴大內(nèi)需市場，是最重要的抓手。

疫情發(fā)生以來，我國實體經(jīng)濟受到重大沖擊，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比降幅為6.8%。這是我們?yōu)閵Z取抗“疫”勝利，維護人民生命健康安全付出的必要代價。目前，疫情防控向好態(tài)勢正不斷鞏固，我們就要及時按下復(fù)工復(fù)產(chǎn)的“快進鍵”，加快回補經(jīng)濟缺口的進度。當(dāng)然，回補經(jīng)濟缺口不要搞冒進，而是要踏踏實實，緊貼市場需求和居民需求，堅持穩(wěn)中求進和高質(zhì)量發(fā)展。

目前，疫情已經(jīng)給國際經(jīng)貿(mào)活動造成嚴重影響，我國短期內(nèi)穩(wěn)定國際市場份額的困難加大；并且，外部經(jīng)濟環(huán)境變化有進一步長期化的趨勢，立足國內(nèi)市場、擴大國內(nèi)需求是必然選項，也是最佳選擇。資本市場要堅定服務(wù)“擴大內(nèi)需戰(zhàn)略”，遵循市場原則和法治原則，提高活躍度，為維護經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定大局發(fā)揮積極作用。

首先，資本市場各個主體，特別是上市公司，要加大復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市的力度，為穩(wěn)定和擴大消費提供支持。

總體上，上市公司群體是我國企業(yè)的排頭兵，也是復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市的主力軍。很多上市公司在業(yè)務(wù)上、產(chǎn)業(yè)鏈上與非上市公司、中小微企業(yè)有聯(lián)系、有往來。如果上市公司復(fù)工達產(chǎn)水平高，對于全部市場主體的帶動作用就很大。越來越多的企業(yè)恢復(fù)常態(tài)化運營，對于穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)消費、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期意義重大。

近期，監(jiān)管層針對疫情影響，推出了優(yōu)化再融資條款等措施，助力上市公司恢復(fù)和改善生產(chǎn)運營。同時，各項減稅降費、降低融資成本和房屋租金、穩(wěn)崗擴就業(yè)政策也都適用于上市公司。筆者認為，從證券監(jiān)管來說，根據(jù)市場實際需要，還可以在上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債、公司信用債等方面予以政策性支持。

預(yù)計不少上市公司的今年一季報業(yè)績也會受到影響，但上市公司仍將是抗壓能力最強的群體，應(yīng)當(dāng)在復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程中更加有為。

第二，資本市場要在擴大有效投資方面發(fā)揮支撐平臺作用，優(yōu)質(zhì)上市公司要發(fā)揮投資引領(lǐng)作用。

這次中央政治局會議在部署“積極擴大有效投資”時，重點提出“實施老舊小區(qū)改造”“加強傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資”“促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級”“擴大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資”，強調(diào)“調(diào)動民間投資積極性”。資本市場要發(fā)揮好支撐平臺作用，特別是在服務(wù)重點領(lǐng)域直接融資和開展市場化運營方面。

有關(guān)上市公司以及證券公司、基金公司以及其他專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，在投資項目的選擇評估、規(guī)劃設(shè)計、運營管理等方面具有優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)成為擴大有效投資的一支重要力量。而國家擴大有效投資的計劃，也給眾多上市公司、專業(yè)服務(wù)機構(gòu)帶來了發(fā)展機遇。

資本市場的良好秩序、有效監(jiān)管、穩(wěn)定預(yù)期，是擴大有效投資需求的基礎(chǔ)。按照工作部署，今年將進一步完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板市場建設(shè)，推動發(fā)行、交易、退市、分紅、投資者保護等制度改革，規(guī)范發(fā)展債券市場，為各類企業(yè)獲得直接融資、接受市場監(jiān)督、參與市場競爭創(chuàng)造更好環(huán)境。

這次疫情，對于產(chǎn)業(yè)投資是挑戰(zhàn)也是機遇。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)結(jié)合，5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施需求增加，新型實物消費和服務(wù)消費興起，生命健康產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)日進日新。具備條件的上市公司可以大有可為。

第三，資本市場要為提高我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的競爭力發(fā)揮積極作用。

這次中央政治局會議特別指出，“要保持我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競爭力，促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)達產(chǎn)”。資本市場作為牽一發(fā)而動全身的樞紐平臺，也要為產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈建設(shè)發(fā)揮積極作用。

在全球化背景下，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和升級離不開外部世界。在開放狀態(tài)下、在擴大開放進程中，建設(shè)好國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈，提高競爭力，最重要的是推進國內(nèi)要素市場改革。最近，黨中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》，分類提出土地、勞動力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)五個要素領(lǐng)域的改革方向和具體舉措。

資本市場是資本要素優(yōu)化配置的場所，但同時與土地、勞動力、技術(shù)、數(shù)據(jù)等四大要素市場都有聯(lián)系，必須放在“暢通產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場循環(huán)、經(jīng)濟社會循環(huán)”的大框架、大邏輯下謀劃。具體說，資本市場政策要立足于支持和鞏固我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)門類齊全、產(chǎn)業(yè)鏈完整和產(chǎn)業(yè)配套能力強的地位，支持我國消費市場、投資市場升級，支持我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈與全球市場深度融合。

這里需要特別指出的是，提高資本市場活躍度，不是特指交投活躍，而是指市場主體再融資更加便利，并購重組更加順暢，長線資金更加充沛，市場開放度更大等等。

（內(nèi)容來源：證券日報）